从白酒板块来看，一线白酒股贵州茅台、五粮液、泸州老窖在之前总是一马当先，迭创新高，是白酒板块甚至整个A股的扛把子，但在这轮反弹中，至今未创出新高;而以前多是跟涨角色的二三线白酒股在此次反弹中走势强劲，山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒等，股价早已越过前期高点。

　　从整个酿酒板块来看，此轮反弹中，白酒、黄酒整体走势较弱，但是啤酒和其他酒类(预调酒等)依旧延续了之前的强势走势，新高不断。

　　在此之前，酿酒板块的主流的投资逻辑是白酒行业竞争格局稳定，优于其他酿酒板块;而白酒中的一线白酒企业产品供需偏紧、商业模式优秀、具有龙头效应等，共同造就了贵州茅台等白酒龙头的领跑角色。但是从最近酿酒板块的分化行情能够准确的看出，主流投资逻辑已然浮现了新的变化，需要投资者格外的重视，并认真思考接下来的排兵布阵了。下面就来谈谈我的一些看法。

　　来源：Choice，2019/1/2至2021/7/2，申万三级指数，红色为白酒，灰色为黄酒、粉色为葡萄酒，蓝色为啤酒，绿色为其他酒类

　　酿酒板块的这轮强势行情最早可以从2014年说起，至今已经持续7年，这表明基于周期性弱化以及未来业绩增长的能见度提升，使得酿酒股行情的持续性慢慢的升高，是值得长期关注和布局的赛道。

　　从短期来看，多数研究机构预计酿酒企业二季报比较乐观，仍有望实现较好的业绩增速，基本面并未出现异动。只是短期一线白酒股估值偏高，吸引力下降，走势相对较弱，不少资金转而选择了基本面有较大改善、性价比更高的二三线白酒股、啤酒股、其他酒类。

　　从长期来看，酒文化已经在全球传承了几千年，因为和科技相比，人类文化和天性的进化速度很缓慢，与之相关的产品往往具有长期的生命力。比如通讯作为一种技术，经历了飞鸽传书、快马送信、电话等阶段，到现在的微信实时沟通，变革速度很快，但是人们借酒消愁、借酒活跃社交氛围的习惯和文化却历经几千年而没什么大的变化，中国不仅自身盛产白酒，还陆续引进了国外的啤酒、红酒等，共同构成了酿酒板块。

　　整体来看，酿酒板块是一个慢变量、稳态、模式简单的领域，值得长期关注。不过，在不同的行情阶段，内部不同细致划分领域会因为种种原因产生差异化的表现。鉴于这种情况，采用指数投资的方式，将各种酿酒细分行业一网打尽，可能是比较好的选择。下面就来为大家介绍一些酿酒板块的指数和基金，供大家参考。

　　目前市场上主流的酒指数基金是鹏华酒(160632)和招商白酒(161725)。酒基两兄弟，到底哪个好，可以深度测评一下。

　　鹏华酒和招商白酒和最大的区别就是：跟踪指数不同。鹏华酒跟踪的是中证酒指数，招商白酒跟踪的是中证白酒指数。

　　简单的说，酒指数=白酒指数+啤酒+葡萄酒等。相对来说，酒指数覆盖的范围更广，相关性较低，稳健性较好。

　　酒指数和白酒指数的核心持仓都是白酒。和白酒指数相比，酒指数在白酒股权重方面有差异，其他的还有一些其他酒板块的持仓。

　　招商白酒的前十大权重股，全是白酒股，包含大家耳熟能详的贵州茅台、五粮液、泸州老窖等酒企。前十大持股占比高达92.34%，持股高度集中。

　　鹏华酒的前十大权重股，除了白酒股外，还有2只啤酒股(重庆啤酒和青岛啤酒)及1只预调酒股(百润股份)，也就是RIO鸡尾酒背后的公司。前十大持股票比例80.62%，持股集中度比白酒指数低，更加多元化，有助于提高指数的稳健性。

　　目前跟踪这两只指数的基金，分别是鹏华酒、招商白酒，从过往业绩来看，截止2021年7月2日，鹏华酒在年初至今、2020年、近2年、近3年的区间业绩中，表现略胜一筹。那么同样是围绕酿酒板块的指数基金，为何有这样的差别?下面来继续分析。

　　前十大重仓股中，酒指数和白酒指数有三只股票不一样，即酒指数中的重庆啤酒、青岛啤酒和百润股份，白酒指数中的水井坊、古井贡酒和口子窖。根据统计，重庆啤酒、青岛啤酒、百润股份，近2年分别大涨322.2%、118.1%、561.18%，整体好于水井坊、古井贡酒和口子窖，成为鹏华酒表现强于招商白酒的重要原因。

　　目前我国啤酒行业已进入竞争中后期，行业格局逐渐稳定，有突出贡献的公司利润率逐渐回升，未来升级产品、提质量、提价格将成为主旋律，带来的长期投资机会。

　　数据显示，国内啤酒市场高端及超高端啤酒的消费量占比已由2013年的10.9%升至2018年的16.4%，但仍然大幅低于欧美等成熟啤酒市场(美国该比例为42.1%)，未来伴随国内消费升级趋势，高毛利的高端及超高端啤酒消费市场拥有巨大的增长空间。(渤海证券)

　　预调酒，属于配制酒的一种，用白酒或葡萄酒等作为基酒，再配以果汁、牛奶等辅助材料，作为低酒精饮料的代表，诞生于上世纪 90 年代，因丰富的口感和新鲜的模式迅速受到年轻花钱的那群人的喜爱。在整体酒类市场进入缓慢增长甚至负增长的背景下，预调酒赛道依然有望保持每年8%-10%的同比增速，成长性和股价弹性较高。

　　可见，对于酿酒板块来说，除了白酒，啤酒、预调酒等细分行业也很有不错的投资机会。如果这些差异化机会把握不好，可以再一次进行选择鹏华酒，一键布局白酒、啤酒、预调酒等赛道，方便快捷。

　　在酿酒板块中，白酒这几年市场表现非常亮眼，成为投资者关注的焦点。但是，不经意间，啤酒、预调酒等产业也在最近几年发生了很多积极的变化，相关股票的市场表现不输白酒，也是需要我们来关注和布局的领域。

　　中证酒指数，成份股来自整个酿酒板块，能够全面把握白酒、啤酒、预调酒等细分行业的投资机会。跟踪这个指数的鹏华酒(160632)能够在一定程度上帮助投资者抛开选择困难症，一键布局酿酒板块中的龙头股，能够说是很方便快捷的“白酒PLUS”的选择，推荐分批定投入场。

　　另外鹏华酒有对应的C类份额(012043)，不需要交申购费，而且持有满7天还会免赎回费，只需要每年缴纳0.1%的销售服务费，按持有时间逐日计提，更适合交易频繁的中短线投资者。

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