根据中国证监会上市公司行业分类结果，本公司属于“C15酒、饮料和精制茶制造业”。白酒是中国传统蒸馏酒，在我国历史悠远长久，是中国民间传统文化的重要组成部分，是我们正常的生活的重要饮品。当前，白酒行业存量竞争格局愈发明显，马太效应愈加突出，行业集中度继续提升，市场占有率向头部品牌、名酒企业集中的趋势加快，并将最终回到“品牌+品质”这一白酒竞争的本质。

　　白酒企业应注重经营销售的方式变革，强化文化引领，塑造提升自身独特的品牌文化优势和品牌影响，打造健全的渠道网络。注重产品的质量的创新与提升，以适应未来人们对身心健康愉悦的需求，同时要做好新生代白酒品牌的培育工作，以创新的方式适应社会变化，创造消费，实现高质量发展。

　　公司主营业务为白酒的生产和销售。公司现在存在“国缘”“今世缘”和“高沟”三大白酒品牌。国缘品牌以“成大事必有缘，高端宴请喝国缘”为核心消费场景诉求，定位“中国新一代高端白酒”，其中公司独创的国缘V9清雅酱香型白酒定位“酱香新经典（603096）”。今世缘品牌以“缘聚时刻今世缘”为传播主张，走“大众情人”路线，弘扬“今世有缘，相伴永远”品牌理念。高沟品牌秉持“人生起伏，挥洒自如”品牌主张，以新品标样系列开启复兴新征程。报告期内，公司主要营业业务未发生变化。

　　公司的经营模式为“研发+采购+生产+销售”。公司依据发展的策略、年度计划及市场需求，做好新产品、新酒体、新工艺研发，结合库存情况采购原材料，按照制曲、酿酒、勾储、灌装流程组织生产，同时采用经销和直销相结合的方式销售产品，经销模式针对的渠道为经销商，直销模式针对的渠道为团购、商超、酒店以及零售等。

　　2024年是今世缘百亿再出发、勇攀新高峰的开局之年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。报告期内，公司上下全面贯彻党的二十大精神,聚焦高水平发展第一个任务，市场营销扎实稳健，管理能力持续改善，主要经济指标不断攀高。公司先后荣获了中国智能管理杰出应用奖、江苏省制造业领航企业、江苏高质量发展标杆企业、江苏社会责任杰出企业，入选第八批农业产业化国家重点有突出贡献的公司认定名单。主要推进了以下几个方面工作：

　　报告期内，公司坚持稳字当头、稳中有进，在应对竞争中筑牢市场“基本盘”，全年销售目标完成情况达到预期。省内精耕攀顶，分品系、分区域开展专项提升，取得了明显成效。省外攻城拔寨，周边化、板块化举措有效落实。导入了“大营销管控”体系，厂商开展了3轮近千人次培训，启动五星评定通关演练。实施了数智营销系统优化与升级项目。举办了“岁月光影·高沟记忆”老物件征集、“国缘·我们的20年”有奖征集、专题视频拍摄、“一带一路”外交官走进今世缘等活动,持续放大活动声量。

　　出台了战略性人才“3333工程”纲领性文件。推进“四项改革”，全方面开展员工能力素质评估，组织了前后方经理层岗位竞聘，盘活人才存量。深化了绩效管理，梳理关键绩效指标，实现了绩效考核与薪酬分配强挂钩。与6家国内高等院校达成校企合作意向。报告期内，新聘入职员工约300人，其中硕士以上学历10人。开展对标管理，进一步梳理生产流程，提升运行质量。在资金使用管理、项目投放等方面开展审计监察，资金安全和项目质量逐步提升。出台了《容错免责实施细则》，加大了典型案例查处，营造了风清气正的政治生态。

　　接受上级党委巡察政治体检，启动了“作风建设提升年”活动，开展问题排查,推动整改落实。签订了《党风廉政建设责任书》《意识形态工作目标责任书》。开展了党纪学习教育，引导广大党员干部学纪、知纪、明纪、守纪。启动了党建文化馆建设，搭建“缘动力”智慧党建平台，实现党建工作载体线）同步推进。

　　宏观经济环境直接影响居民消费能力，宏观经济变化可能对消费的人的收入预期、购买力和购买意愿产生一定影响，进而影响消费者的白酒消费需求，而宏观经济走向存在着不确定性。

　　随着人们对健康的重视程度逐步的提升，健康饮酒、理性饮酒的消费观念逐渐深入人心，使得消费者偏好产生了一定的改变，花了钱的人啤酒、红酒、保健酒和果酒等低度酒的市场需求可能相应增加，白酒的消费量将有可能下降。同时，消费者个性化的特色酒品消费趋势，也有一定可能会加大公司进一步拓展市场的难度。

　　白酒行业马太效应愈发凸显，集中趋势逐渐加强，行业竞争加剧，若公司未及时正确应对省内外各种市场挑战，将可能面对市场占有率承压，产品消费量下降的风险。同时，江苏市场是白酒消费大省，名酒云集，也是公司目前最重要的市场，如果江苏市场之间的竞争过于激烈将可能会引起花了钱的人公司白酒的需求量下降，若公司未能有效应对或及时拓展别的市场，将对公司的生产经营活动产生不利，从而影响战略目标的实现。

　　公司的营销效果很大程度上取决于战略的前瞻性、决策的科学性和落实的有效性，若公司出现战略误判、决策失误或组织落实不力，将对公司的经营目标实现产生不利影响。

　　公司生产的白酒产品主要供消费者直接饮用，产品的质量安全、卫生状况关系到消费的人的生命健康。公司多年来逐渐完备生产技术，优化生产工艺流程，强化体系保障，使公司产品的质量逐步的提升。如果国家相关法律、法规以及行业规定的要求发生明显的变化，本公司在原材料采购、酿造、勾兑及包装等环节的质量控制措施须相应地进行改变，否则将对公司的生产经营带来影响，进而影响企业的未来发展。

　　公司白酒在生产的全部过程中会产生少数的废水、废气和固体废弃物，对此公司已建立了系统性化的环境保护体系，包括一整套的环境保护制度和比较完善的环保设施，以处理并防止对环境造成污染的意外事故发生。该体系通过了环境保护部门的评审和验收，符合国家标准。随国家对环保问题的日益重视，对行业监管持续加强，公司、各部门或全体员工可能因不合规行为导致“三废”未妥善处理而面临风险。

　　“缘文化”是今世缘天然优势、魅力之源，最深厚的文化软实力。公司坚定不移以“缘”为核心，以酒结缘，以缘兴酒，持之以恒塑造品牌精神，打造更有温度、更具高度、更显特色的缘文化品牌。公司现拥有“国缘”“今世缘”“高沟”三个著名品牌。国缘品牌坚持“与大事结缘，同成功相伴，为英雄干杯”传播理念，唱响“成大事、必有缘”的品牌宣言，相继走进联合国总部、法国巴黎和美国纽约，成为中国“飘香名片”。今世缘品牌倡导“今世有缘，相伴永远”品牌理念，聚焦“缘聚时刻”，创造品牌信仰，缔造品牌忠诚。高沟品牌是“中华老字号”，定位为“黄淮名酒带高端光瓶典范”，以“人生起伏，挥洒自如”的品牌主张，“一杯好酒，只为知己与自己”的价值诉求，拉进与年轻人的距离。

　　公司地处淮河名酒带、世界美酒特色产区、中国矿泉水之乡。淮安酿酒历史悠远长久，为名酒之乡。优越的地理位置、适宜的天气特征情况（2023年，公司所在地涟水县入选中国气候宜居城市榜单，是中国气象局评选出的39家气候宜居城市之一）、优质的水资源造就当地独特而不可复制的微生物圈，为酿酒提供得天独厚的生态环境。

　　“质量之魂，存于匠心”。公司从始至终坚持顾客导向，制定“以质取胜”基础战略，秉承“零缺陷、更完美”的质量理念，成立了以总经理为首的质量食品安全领导小组，推行首席质量官制度，建立了质量、食品安全和测量管理体系，今世缘检验测试中心通过了CNAS实验室认证认可。公司推进绿色基地建设，建立和优化基于顾客视角的全流程智能系统管控，打造独具魅力的“今世缘味道”。公司荣获“全国质量奖”“江苏省省长质量奖”“全面质量管理推进40周年杰出推进单位”“农业产业化省级重点有突出贡献的公司”“标准化良好行为AAAAA企业”，通过省工业公司质量信用AAA等级评价，国缘V9通过江苏精品认证。

　　公司建立质量溯源管理系统，成为江苏省食品生产企业电子追溯系统首批九家重点示范企业之一，是国家重点监管产品电子溯源技术应用研究及示范参与单位，实现全过程质量溯源管控。公司积极地推进工业化、信息化融合，在全国白酒行业率先研发了白酒酿造机械化成套装备以及机器人装甑技术，酿酒逐步实现机械化、自动化、智能化，为酿酒水平的提升和产品质量的稳定提供了强有力的支撑。

　　公司以绿色、健康为导向，建立绿色食品管理模式，形成长效机制，通过国家绿色工厂认证，公司国缘V9、四开和国缘对开产品被认定为绿色食品A级产品，多次荣获绿色食品博览会金奖。公司清雅酱香产品成为白酒产业转型升级中的一个典型代表，“清雅酱香型”白酒酿造工艺项目通过专家鉴定，达到国际领先水平。

　　公司与东南大学、江南大学、江苏大学、中国食品发酵工业研究院等高校和科研院所建立了产学研合作伙伴关系，围绕行业发展的新趋势及企业未来的发展需求，着重开展食品安全品质控制、酿造微生物及其代谢产物、白酒微量风味物质、固态发酵装备及工艺优化等研究及创新成果的推广应用。

　　公司拥有国家级博士后科研工作站、江苏省（今世缘）生物酿酒技术研究院、省级企业技术中心和省级固态发酵工程技术研究中心等四个科学技术创新平台，配置了全二维气相色谱-飞行时间质谱仪、三重四级杆气相色谱质谱仪、四级杆轨道阱高分辨液相色谱-质谱仪、电感耦合等离子体质谱仪、离子色谱仪等100余台（套）国际、国内先进的仪器设施，为公司的研发能力建设与提升提供了先进的硬件设施和一流的科研环境，并通过了国家实验室CNAS体系认可。

　　公司先后参与了国家863计划课题、中国白酒169计划课题、国家“十三五”重点研发计划课题等多个国家级课题研究。拥有有效专利201件，其中发明专利30件；发表科技论文30余篇；获得各种奖项40余项，其中“固态发酵浓香型白酒智能酿造关键技术的研发与应用”总体技术达到国际领先水平，被评为2017年度“中国好技术”，荣获“2018年度中国酒业协会科学技术进步一等奖”；“固态发酵浓香型白酒智能酿造车间”被授予中国白酒智能化酿酒示范车间；“国缘清雅酱香型白酒酿造工艺研发”项目荣获“2018-2019年度中国食品工业协会科技奖一等奖”、2020年度中国轻工业联合会科学技术进步奖三等奖，研发水平国际领先；2022年浓香型白酒窖泥菌群寡培养技术及其应用项目获中国食品工业协会科技奖一等奖；公司荣获“2018-2019年度全国食品制造业科技竞争力优秀企业”；2021年获中国酒业协会“中国酒业科技进步优秀企业；2023年获“中国酒业30年科技成果奖”等。

　　在竞争激烈的市场环境下，公司重视对市场的开发研究，围绕主营业务“酒”和品牌核心理念“缘”，国缘品牌凸显“中国新一代高端白酒”的品牌定位和“成大事必有缘，高端宴请喝国缘”的核心消费场景诉求；今世缘品牌以“缘聚时刻今世缘”为新的传播主张，拓展新的消费场景，走“大众情人”路线，弘扬“今世有缘，相伴永远”品牌理念；高沟品牌传播“高颜值、高品质、超高的性价比”的特性，定位黄淮名酒带高端光瓶典范，分别针对不一样群体实施精准营销，有效促进了市场占有率逐年稳步上升。

　　公司构建了“品牌+渠道+C端”三驱动特色营销体系，推进“三化”方略，深化“3335工程”，增强了可持续发展后劲。企业具有一支“忠于使命、善于比拼、乐于奉献、敢于胜利”的营业销售队伍，通过经营销售的方式转型，采用移动访销、厂商“1+1+N”深度协销、直分销结合等手段，渠道网络建设下沉到乡镇，终端掌控延伸到门店，强化构建基于C端思维的营销体系，构建“厂-商-店-客”命运共同体。同时，公司发挥品牌文化优势，开发了缘来有礼、产品定制、今世缘旅游等服务项目，积极探索白酒行业营销新模式，赢得新顾客。

　　公司先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康与安全管理体系、ISO10012测量管理体系、ISO50001能源管理体系、HACCP食品安全管理体系、ISO27001信息安全管理体系与两化融合管理体系认证。2005年公司导入卓越绩效管理模式，以《卓越绩效评价准则》架构，整合了八大体系,创新建立一体化整合型管理体系。积极引进零缺陷管理、六西格玛、精益管理、标杆管理等先进的管理工具，深化了精益管理，将精益生产模式与数字化、缘文化相结合，创新构建了“今世缘LDM精益管理模式”，实现了精益管理的“本土化”。公司从顾客需求出发，为顾客提供高价值感受，通过多年的持续管理探索与实践，结合今世缘独特的文化基因，将一体化整合型体系与产品的实现与交付过程相融合，形成了今世缘特色的卓越管理模式——“双螺旋”协同发展模式，公司管理成熟度持续提升。获得了江苏省省长质量奖、淮安市首届市长质量奖、全国质量奖、全面质量管理推进40周年杰出推进单位、全国精益生产标杆企业、江苏省管理创新示范企业等称号。

　　数字化引领。公司以创建智慧工厂为目标，构建以MES系统为基础的数字化生产系统、以OA系统为平台的智能化办公系统、以SAP系统为核心的业务财务一体化系统；通过数字化营业销售平台建设，打通渠道到消费的人营销链路，构建营销、触达、销售闭环管理，实线厂商一体化管理新模式。公司先后获得江苏省重点工业网络站点平台、省人机一体化智能系统示范工厂和示范车间、省工业电子商务企业、江苏制造突出贡献奖优秀企业，成为省信息安全和两化融合示范企业。

　　证券之星估值分析提示中国食品盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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